貝萊德警告：高波動(dòng)時(shí)代來臨，不要抄底股票和債券

激石Pepperstone(http://hysxdzy.com/)報(bào)道：

通脹“高燒”與衰退陰霾接踵而至，令全球股票和債券市場在今年舉步維艱，并刷新三年以來最差表現(xiàn)。

對此全球資管巨頭貝萊德的策略師已經(jīng)表示，目前看不到快速復(fù)蘇的跡象。

勞動(dòng)力短缺造成的供應(yīng)瓶頸仍將繼續(xù)推動(dòng)物價(jià)上行，因此央行將收緊貨幣政策，直到經(jīng)濟(jì)衰退迫使他們轉(zhuǎn)變方向，并開始習(xí)慣忍受通脹的存在。

Wei Li、Vivek Paul和Scott Thiel等貝萊德策略師在年中報(bào)告中寫道：

我們正在迎接一個(gè)宏觀波動(dòng)加劇、債券和股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升的新世界......美聯(lián)儲可能會阻止經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重啟，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)受到破壞時(shí)，他們才會轉(zhuǎn)變方向。

長期以來，貝萊德保持對股票的看漲觀點(diǎn)，然而隨著增長停滯的風(fēng)險(xiǎn)上升，該機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)減持了發(fā)達(dá)市場的股票。

貝萊德策略師表示，投資者應(yīng)該押注公司債，因?yàn)楣乐狄呀?jīng)有所改善，違約風(fēng)險(xiǎn)能夠得到控制。

此外，雖然國債收益率飆升，但是貝萊德仍然在戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上看空政府債券，并減持包括美債在內(nèi)的長期政府債券。

貝萊德的資產(chǎn)經(jīng)理對此認(rèn)為，高通脹和高債務(wù)水平（國際貨幣基金組織估計(jì)總債務(wù)占全球GDP的256%）意味著投資者為持有此類資產(chǎn)，將要求更高的回報(bào)。

與此同時(shí)，貝萊德依舊對部分政府債券表示了青睞。該機(jī)構(gòu)偏向與通脹掛鉤的債券，尤其是歐洲國家發(fā)行的債券，并在7月11日增持英國主權(quán)債務(wù)。

根據(jù)貝萊德的分析數(shù)據(jù)，兩者都被市場錯(cuò)誤定價(jià)。

貝萊德策略師在對未來6—12個(gè)月的市場預(yù)測中提及：

自5月以來，歐元區(qū)盈虧平衡利率的回落表明市場低估了能源沖擊帶來的通脹壓力......英國金邊債券是我們首選的國家債券。我們認(rèn)為，考慮到增長前景惡化，市場對英國加息的定價(jià)反映出不切實(shí)際的鷹派立場。

貝萊德策略師Paul表示，由于英國脫歐、新冠大流行、供應(yīng)鏈中斷、能源成本飆升以及食品價(jià)格沖擊的影響，英國經(jīng)濟(jì)看起來比其他國家更加脆弱。因此，英國央行將避免過于激進(jìn)地遏制通脹。

此外，貝萊德還認(rèn)為投資者應(yīng)該更加敏捷。該機(jī)構(gòu)表示，所謂的“大緩和”，即一段穩(wěn)定增長和通脹的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，之后將迎來持續(xù)的通貨膨脹，以及出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的劇烈且短暫的波動(dòng)。

其策略師在報(bào)告中提及：

我們可能會重回1970年代的波動(dòng)......那不一定適合‘逢低買入’，政策不會迅速介入以阻止資產(chǎn)價(jià)格的急劇下跌。

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