避險資產(chǎn)全面回落！特朗普關(guān)稅態(tài)度軟化 華爾街長舒一口氣

　　3月25日訊，周一，隨著諸多跡象顯示美國總統(tǒng)特朗普計劃于4月2日推出的對等關(guān)稅措施可能比外界預(yù)期的要溫和，美國市場的風險偏好情緒出現(xiàn)了顯著回暖。美國三大股指在周初全線上揚，道指單日漲近600點。而與此同時，本月早些時候因避險情緒而大漲的美債和黃金價格，則雙雙出現(xiàn)了回落。

　　行情數(shù)據(jù)顯示，美國主要股指本周伊始紛紛大幅高開，科技股集中的納斯達克綜合指數(shù)在周一領(lǐng)漲，漲幅為2.3%。標普500和道指全天的漲幅也均超過了1%。在個股方面，特斯拉大漲近12%，創(chuàng)下了去年11月初以來的最大單日漲幅，收復(fù)了近期暴跌下的部分失地，這主要得益于對美國可能縮減關(guān)稅規(guī)模的樂觀預(yù)期。

　　截止收盤，標普500指數(shù)11個板塊中有10個板塊上漲，非必需消費板塊領(lǐng)漲，漲幅為4.07%，通信服務(wù)板塊緊隨其后，上漲2.1%。目前，標普500指數(shù)已從3月13日的近期低點回升了約4%，但仍比2月19日的歷史最高收盤價下跌了約6%。

　　在特朗普上個月宣布對包括中國、墨西哥和加拿大在內(nèi)的美國主要貿(mào)易伙伴征收一系列關(guān)稅，并威脅將在4月2日宣布對等關(guān)稅之后，最近幾周金融市場一直動蕩不安。但自過去這個周末以來，隨著美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策立場出現(xiàn)軟化跡象，一定程度上緩解了投資者對全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的擔憂。

　　特朗普周一在橢圓形辦公室對記者表示：“我可能會給很多國家開綠燈?！彼硎?，對等關(guān)稅的幅度可能不會達到他此前承諾的與其他國家對美國商品征收的稅率一致的水平。

　　特朗普的言論是他對一系列關(guān)稅計劃的最新調(diào)整。特朗普此前曾揚言，他將在4月2日公布這些關(guān)稅計劃，他將這一天稱為“解放日”。特朗普周一還表示，對汽車、木材、藥品和半導(dǎo)體等商品征收的其他關(guān)稅可能要到晚些時候才會實施。

　　此前在周末，不少美國當?shù)孛襟w也報道稱，美國總統(tǒng)特朗普計劃推出的對等關(guān)稅措施可能比外界預(yù)期的要溫和，其欲加征的關(guān)稅范圍可能會排除特定行業(yè)，并集中在部分國家。

　　Piper Sandler首席投資策略師 Michael Kantrowitz對此表示，關(guān)稅的不確定性一直是過去一個月股市拋售的一個關(guān)鍵催化劑。他將繼續(xù)關(guān)注這些政策的明確性——因為這是股市可能觸底的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。“通常，當主要催化劑不再成為問題時，市場就能找到立足點?！?/p>

　　Fundstrat研究主管Tom Lee在周日晚間給客戶的一份報告中也指出，“市場似乎為本周可能出現(xiàn)的大幅上漲做好了準備，因為最近的事態(tài)發(fā)展緩解了自去年12月以來困擾股市的幾種主要擔憂因素。貿(mào)易戰(zhàn)擔憂正在緩解，市場情緒正在好轉(zhuǎn)?！?/p>

　　不過，盡管周一的市場走勢表明特朗普的對等關(guān)稅計劃不會像曾經(jīng)人們想象的那樣范圍廣泛，但一些股票策略師仍認為，投資者可能需要政府發(fā)布正式的官方聲明，才能完全消除股市的關(guān)稅不確定性。

　　“投資者略微松了一口氣，但與此同時，他們對這種情況可能會持續(xù)多久持懷疑態(tài)度，”CFRA研究公司首席投資策略師Sam Stovall表示，“這場人為調(diào)整的根源尚未消失，問題在于關(guān)稅及其對經(jīng)濟增長、通貨膨脹和企業(yè)利潤可能造成的影響?！?/p>

　　在避險資產(chǎn)方面，隨著投資者在美股反彈的背景下逐漸撤離避險資產(chǎn)美債，繼而打壓美債價格，周一各期限美債收益率也紛紛出現(xiàn)了大幅上漲，指標10年期美債收益率觸及了六日來最高位。

　　截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率漲8.65個基點報4.0324%，5年期美債收益率漲8.3個基點報4.0913%，10年期美債收益率漲8.26個基點報4.3346%，30年期美債收益率漲6.98個基點報4.6627%。

　　黃金價格周一也連續(xù)第三個交易日出現(xiàn)回落。現(xiàn)貨黃金價格隔夜最低下探了3002美元/盎司，在拋售壓力下，黃金多頭正試圖在3000美元大關(guān)附近重新建立防線。

　　當然，就上述避險資產(chǎn)而言，目前多空雙方其實仍處在一個初步試探的階段，以等待更為明確的消息面指引。FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle表示，盡管周一的交易中顯示出一些投資者松了一口氣的跡象，但由于政策和經(jīng)濟方向仍不明朗，因此債市仍陷于本月大部分時間的窄幅區(qū)間內(nèi)。

　　“投資者對白宮發(fā)布的每一條可能影響關(guān)稅討論的新聞保持謹慎，這是可以理解的，”BMO Capital Markets分析師在一份報告中寫道，“從這一過程中得出的最重要結(jié)論之一是，唯一確定的主題就是不確定性?！?/p>

　　美聯(lián)儲官員的鷹派言論，在周一其實也一定程度上拖累了美債和黃金的表現(xiàn)。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周一表示，他現(xiàn)在認為今年可能只降息一次，而不是兩次，因為關(guān)稅上調(diào)可能阻礙通脹回落進程。

　　博斯蒂克稱，雖然關(guān)稅歷來會對價格產(chǎn)生一次性影響，但最近一輪的物價高增長可能意味著這次的影響更加持久。