日本工資水平已匹配央行通脹目標(biāo)？高盛：還得再漲

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，日本的工資水平需要在未來(lái)兩年都至少上漲3%，才能達(dá)到與日本央行可持續(xù)的通脹目標(biāo)相匹配的水平。以Akira Otani為首的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周一的一份報(bào)告中表示，日本名義工資必須在2025年增長(zhǎng)約3%-3.1%，在2026年增長(zhǎng)3.3%-3.4%，才能與日本央行設(shè)想的通脹路徑保持一致。

　　高盛在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，為了全面建立一個(gè)收入和物價(jià)上漲的良性經(jīng)濟(jì)循環(huán)，日本需要更強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)，這將支持日本央行進(jìn)一步收緊貨幣政策。而日本厚生勞動(dòng)省的年度數(shù)據(jù)顯示，日本2024年的名義工資增幅為2.8%。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)計(jì)日本央行將維持每年加息兩次的步伐，下一次加息將在今年7月。他們表示，如果工資增長(zhǎng)速度明顯偏離高盛計(jì)算出的日本央行實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定通脹目標(biāo)所需的趨勢(shì)，那么日本央行的加息步伐可能會(huì)加快或放慢。

　　值得一提的是，日本最大工會(huì)勞動(dòng)組合總聯(lián)合會(huì)在3月14日表示，第一輪數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年平均工資漲幅為5.46%，創(chuàng)1991年以來(lái)的最高水平；這是該工會(huì)首輪工資漲幅連續(xù)第二年超過(guò)5%，去年的工資漲幅為5.28%。不過(guò)，在夏季得出最終結(jié)果之前，該數(shù)字將歷經(jīng)多次修訂以反映更多的數(shù)據(jù)，最終結(jié)果往往會(huì)低于初步數(shù)字。此外，2025財(cái)年5.43%的平均工資漲幅低于本月早些時(shí)候報(bào)道指出的該工會(huì)成員尋求今年平均加薪6.09%的幅度。

　　近三年來(lái)，日本的主要通脹指標(biāo)一直保持在2%或以上，主要原因是日元疲軟推高了進(jìn)口成本。與此同時(shí)，日本央行表示，潛在的通脹趨勢(shì)繼續(xù)低于2%的目標(biāo)，盡管它正在朝這個(gè)目標(biāo)移動(dòng)。日本央行預(yù)計(jì)，到2027年3月底，潛在通脹率將達(dá)到2%。

　　當(dāng)前，市場(chǎng)正等待日本央行將于周三公布的最新利率決議。由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性和貿(mào)易緊張局勢(shì)引發(fā)的擔(dān)憂情緒，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，日本央行周三將按兵不動(dòng)，將基準(zhǔn)利率維持在0.5%不變。而根據(jù)上周的一項(xiàng)調(diào)查，大多數(shù)日本央行觀察人士預(yù)計(jì)，日本央行的下一次加息將在夏季。

　　對(duì)于周三日本央行利率決議，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一可能是日本央行行長(zhǎng)植田和男會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)，特別是日本央行對(duì)近期數(shù)據(jù)的評(píng)估，以及對(duì)下次加息時(shí)機(jī)的暗示。此外，日本央行對(duì)近期金融環(huán)境收緊的立場(chǎng)也是投資者關(guān)注的內(nèi)容。