加拿大央行降息25個基點應對貿(mào)易不確定性，通脹風險制約進一步寬松

　　海投排行訊——在周三的政策會議上，加拿大央行宣布將基準利率從3%降至2.75%，這是為了應對特朗普政府新一輪關(guān)稅政策所帶來的經(jīng)濟不確定性。

　　央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）在新聞發(fā)布會上將當前的貿(mào)易沖突形容為“新的危機”，但他也強調(diào)，未來的降息步伐將謹慎推進。

　　“企業(yè)正在面臨許多新的成本，最終這些成本將轉(zhuǎn)嫁給消費者。我們不能讓這一輪價格上漲引發(fā)廣泛且持續(xù)的通脹?！薄幽么笱胄行虚L蒂夫·麥克勒姆

　　經(jīng)濟學家普遍認為，加拿大央行的貨幣政策在貿(mào)易沖突背景下面臨巨大挑戰(zhàn)。相比2020年的大幅降息，本輪調(diào)整不會演變?yōu)榧みM的寬松周期，而更可能是小幅度、漸進式的政策微調(diào)。

　　“今年不會出現(xiàn)利率競相下調(diào)的局面?！薄猂BC資本市場高級經(jīng)濟學家Claire Fan

　　盡管加拿大央行此次降息旨在緩解經(jīng)濟下行壓力，但央行官員更擔憂通脹風險可能會限制進一步寬松的空間。數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比增長1.9%，接近央行2%的目標。

　　央行表示，貿(mào)易沖突導致的成本上升可能會傳導至消費端，進而推高整體物價水平。因此，央行不會像2020年期間那樣大幅降息，而是會優(yōu)先關(guān)注通脹預期的穩(wěn)定。

　　“確保中長期通脹預期保持穩(wěn)定至關(guān)重要，否則物價上漲將變得更加持久?！薄俜颉溈死漳?/p>

　　此外，央行罕見地發(fā)布了一份消費者與企業(yè)調(diào)查報告，顯示市場已經(jīng)開始預期未來價格將進一步上漲。這一信號表明，即便經(jīng)濟增長放緩，央行也不太可能大幅降息，以防通脹預期失控。

　　在央行的內(nèi)部討論會議紀要中，官員們明確表示，貨幣政策在貿(mào)易沖突背景下的作用有限。由于降息只能對整體需求產(chǎn)生影響，政府的財政手段可能會更加有效，能夠針對性地幫助受影響的行業(yè)和勞動者。

　　加拿大聯(lián)邦及省級政府可能需要承擔更大責任，通過財政支出、補貼或稅收政策來支持受沖擊的產(chǎn)業(yè)，避免經(jīng)濟陷入衰退。

　　“相比貨幣政策，財政手段可以更加精準地支持受影響最嚴重的行業(yè)?！薄幽么笱胄姓邥h紀要

　　編輯觀點：

　　本次加拿大央行降息25個基點，主要是為了緩解特朗普關(guān)稅政策帶來的經(jīng)濟不確定性。然而，由于通脹風險依然存在，央行在未來政策選擇上將更加謹慎，避免價格上漲變得長期化。

　　此外，政府財政政策可能需要進一步加碼，以支持受貿(mào)易沖突影響最嚴重的行業(yè)。