德意志銀行解釋美元走弱的原因

　　海投排行訊——德意志銀行的首席外匯策略師George Saravelos表示，在特朗普周二宣布加征關(guān)稅后，美元暴跌，這是他在今年年初沒有預(yù)料到的。

　　盡管這令市場和分析人士感到意外，但他認為我們不應(yīng)忽視事態(tài)的發(fā)展。

　　他解釋說，最近幾周出現(xiàn)了兩個相互加強的主題：

　　首先，美國財政立場的收緊，即減少支出和沒有新的稅收減免，以及美國不確定性的普遍上升被證明是主要驅(qū)動因素。

　　他解釋說，關(guān)稅實際上是對消費者征稅，從本質(zhì)上講是經(jīng)濟增長的阻力。盡管如此，美國政府并沒有提出任何抵消措施，比如在其他地方減稅或增加支出。

　　Saravelos表示：“更關(guān)鍵的是，與世界其他地區(qū)相比，美國已確立的政策不確定性指標上升幅度更大。這反映了更廣泛的政策混亂和政府的不可預(yù)測性，最明顯的是貿(mào)易政策和消減政府開支?！?/p>

　　這已導(dǎo)致市場開始押注美聯(lián)儲將采取更多降息舉措。在其他條件相同的情況下，這對美元來說是一個傳統(tǒng)的負面因素。

　　但他表示，還有更多的問題：美元的避險地位可能會喪失。

　　他澄清道：“我們不會輕易寫出來。全球轉(zhuǎn)變的速度和規(guī)模如此之快，這需要承認這是一種可能性。我們強調(diào)了自今年年初以來的一些事態(tài)進展，為這一方向提供了初步跡象?！?/p>

　　他說，一個跡象是美元與股票之間的相關(guān)性正在下降，“過去10年，這一直是許多真金白銀投資者構(gòu)建投資組合的核心。”此外，高貝塔貨幣和低貝塔貨幣兌美元的表現(xiàn)都不同尋常并同時表現(xiàn)優(yōu)異，即其他所有貨幣都在上漲，Saravelos表示共同點是美元高估。

　　德意志銀行的分析師還指出，美國經(jīng)常賬戶赤字已經(jīng)突破了4%的門檻，“這在歷史上標志著美元高估的極限。”

　　Saravelos表示：“綜合來看，我們開始對更廣泛的疲軟趨勢展開的前景持更開放的態(tài)度?！?/p>