英國央行如期降息25個基點(diǎn) 腰斬經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期 英鎊走弱、富時100指數(shù)再創(chuàng)歷史新高

　　2月6日訊，北京時間周四晚間，英國央行如期宣布降息25個基點(diǎn)至4.5%，作為對該國經(jīng)濟(jì)增長乏力擔(dān)憂的回應(yīng)。這也是英國央行在本輪降息周期中的第三次降息。

　　隨著市場仔細(xì)解讀英國央行今天給出的信號，曼恩的意外之舉似乎有了點(diǎn)頭緒：如果不在1月抓緊降息，后面操作的空間恐怕更加受限。

　　降息描述新添“謹(jǐn)慎”一詞

　　周四的決議聲明、經(jīng)濟(jì)預(yù)測和貝利行長的聲明一致顯示，今年英國央行仍有可能進(jìn)一步降息，但政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)也在上升。

　　在新聞發(fā)布會上，貝利表示：“預(yù)計(jì)隨著通脹持續(xù)下降，能夠進(jìn)一步降低利率，但我們將不得不逐次會議評估降息的幅度和速度。我們生活在一個充滿不確定性的世界，前方的道路勢將出現(xiàn)波折?！?/p>

　　英國央行的決議也體現(xiàn)出這種態(tài)度。在最新的措辭中，英國央行在“進(jìn)一步漸進(jìn)降息”的描述中，額外增加了“謹(jǐn)慎”（careful）一詞。

　　貝利表示，增添“謹(jǐn)慎”措辭顯示“當(dāng)前環(huán)境中面臨的更大不確定性”，包括英國國內(nèi)以及全球。

　　預(yù)期今年通脹上行、經(jīng)濟(jì)增速腰斬

　　值得關(guān)注的是，英國央行預(yù)測今年通脹會出現(xiàn)一波“過山車”走勢：在去年12月CPI降到2.5%后，預(yù)期到三季度會快速上沖至3.7%，然后重新開始回落。與此同時，2月報(bào)告中對英國的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期也出現(xiàn)下調(diào)，其中2024年的GDP增速從1%調(diào)整至0.75%，2025年的增速從1.5%腰斬至0.75%。

　　對于這一變化，貝利特別在發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)，他不會使用“滯脹”這個詞，如果通脹沒有下降，今天英國央行就不會降息。

　　貝利也表示，這份經(jīng)濟(jì)預(yù)期并不包含對“特朗普關(guān)稅”的假設(shè)，因?yàn)椤案静恢罆l(fā)生什么”。如果美國政策導(dǎo)致全球“碎片化”，將會構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長的利空。他也表示，關(guān)稅對通脹的影響會更加復(fù)雜，取決于其他國家對關(guān)稅的反應(yīng)、全球貿(mào)易如何重新定向、匯率變動等一系列因素。

　　盡管投票分歧和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期可以被視為“鴿派”信號，但在英國央行的最新報(bào)告中，也對降息前景給出了負(fù)面信號——原因自然是通脹即將進(jìn)入快速走高的階段。

　　用來構(gòu)建預(yù)測的利率市場路徑僅顯示“未來3年僅降息2次”，政策利率最終穩(wěn)定在4%。在這種情況下，今年接下來僅完全定價(jià)了一次25個基點(diǎn)的降息，同時通脹要到2027年才回歸政策目標(biāo)。比起去年底貝利似乎支持的“每個季度降息一次”更加緊縮。

　　不過市場似乎并不在意這一表述。利率決議發(fā)布后，英鎊兌美元的匯率下跌近1%。英國富時100指數(shù)漲超1.5%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。