特朗普毫不留情，加元或暴跌至20余年最低點(diǎn)

　　加元將迎來(lái)動(dòng)蕩的一周，因?yàn)樘乩势找呀?jīng)上任，交易員準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)該國(guó)出口產(chǎn)品征收關(guān)稅。特朗普在就職典禮后表示，計(jì)劃于2月1日對(duì)加拿大和墨西哥征收25%關(guān)稅。

　　加元兌美元周一上漲1.2%，創(chuàng)下自2023年5月以來(lái)的最佳單日表現(xiàn)，此前《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱特朗普政府尚不推出新關(guān)稅措施。然而，該貨幣周二受特朗普的最新表態(tài)影響再度大跌，期權(quán)市場(chǎng)也在押注其將進(jìn)一步下跌。

　　加元的波動(dòng)性已被推高，使對(duì)加元短期波動(dòng)的對(duì)沖成本達(dá)到八年來(lái)的最高水平。

　　“市場(chǎng)正處在恐慌之中。這是一個(gè)典型的低概率、高影響事件，”富國(guó)銀行策略師埃里克·尼爾森（Erik Nelson）表示?！凹釉▌?dòng)率在短短幾個(gè)月內(nèi)從‘無(wú)人出價(jià)’變?yōu)椤疅o(wú)人報(bào)價(jià)’，因此市場(chǎng)在應(yīng)對(duì)需求的劇烈變化時(shí)遇到了一些困難。”

　　特朗普的就職儀式正值美國(guó)的一個(gè)全國(guó)性假日，此時(shí)交易流動(dòng)性通常較低，這可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。即將卸任的加拿大總理賈斯廷·特魯多也威脅要以反關(guān)稅進(jìn)行回應(yīng)。

　　“對(duì)墨西哥、加拿大的關(guān)稅應(yīng)緊隨其后——如果不是在接下來(lái)的24小時(shí)內(nèi)，可能會(huì)在本月底之前實(shí)施，”Monex Europe的分析師在一份報(bào)告中表示?！凹釉局芸雌饋?lái)將經(jīng)歷過(guò)山車般的走勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)明顯偏向下行?！?/p>

　　Monex歐洲公司預(yù)測(cè)在年中之前美元兌加元將升至1.50。荷蘭合作銀行G10外匯策略負(fù)責(zé)人Jane Foley表示，加元可能會(huì)跌至1.48區(qū)域。這兩個(gè)水平都將是二十多年來(lái)的最低點(diǎn)。

　　雖然加元自九月下旬以來(lái)已下跌約8%，但可能尚未完全反映潛在關(guān)稅的實(shí)施。期權(quán)顯示交易員正在為進(jìn)一步的下跌做好準(zhǔn)備。

　　風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)作為一個(gè)備受關(guān)注的晴雨表，已經(jīng)上升到自2020年3月以來(lái)罕見(jiàn)的看跌水平。與此同時(shí)，一項(xiàng)衡量未來(lái)一周預(yù)期波動(dòng)的指標(biāo)飆升至11.79%，創(chuàng)下自2022年12月以來(lái)的最高值，使得隱含波動(dòng)率與實(shí)際波動(dòng)率之間的差距（實(shí)質(zhì)上是對(duì)沖溢價(jià)）達(dá)到了自2016年以來(lái)的最高水平。

　　杰富瑞（Jefferies）外匯主管Brad Bechtel表示，“如果特朗普毫不留情，美元兌加元匯率可能會(huì)突破近期區(qū)間高點(diǎn)。”他說(shuō)，考慮到實(shí)際利差和加拿大的政治動(dòng)蕩，加元目前的匯率水平接近公允價(jià)值。

　　然而，如果特朗普推遲宣布關(guān)稅或采取更漸進(jìn)的方法，波動(dòng)率指標(biāo)將面臨拋售。

　　荷蘭合作銀行的Foley表示，特朗普不太可能全面實(shí)施對(duì)加拿大出口商品的關(guān)稅威脅，因?yàn)檫@將導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者的石油、天然氣和電力價(jià)格立即上漲。

　　“除非立即對(duì)加拿大商品征收25%的美國(guó)關(guān)稅，否則美元兌加元的波動(dòng)性應(yīng)會(huì)很快回落至正常水平，”富國(guó)銀行的Nelson表示。