微軟暴雷了，還是華爾街沒耐心了？

激石Pepperstone(http://hysxdzy.com/)報道：

隔夜科技股又崩了，“AI領(lǐng)頭羊”微軟業(yè)績欠佳，Azure云業(yè)務(wù)收入增長不及預(yù)期，同時預(yù)計資本支出將繼續(xù)增長，這恰恰正中市場的擔(dān)憂——AI投資回報需更長時間。

微軟披露的財報數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日的二季度，Azure收入增長29%，低于預(yù)期的30.6%。此外微軟預(yù)期三季度將增長28%—29%，同樣不及預(yù)期。

與此同時，二季度資本支出猛增77.6%，其中幾乎全部用于AI相關(guān)支出，微軟表示將繼續(xù)增大支出。

令人失望的增長勢頭，疊加巨額資本支出，表明微軟在人工智能領(lǐng)域的巨額投資可能需要更長時間才能帶來回報，這一令人失望業(yè)績也拖累了其他大型科技股。

微軟股價盤后一度大跌近8%，目前收窄至2.72%，亞馬遜和Meta均跌超3%，Datadog、Snowflake跟跌。

云業(yè)務(wù)增長放緩，收入增速不及預(yù)期

在周二的分析師電話會議上，微軟預(yù)計，7-9月季度Azure云業(yè)務(wù)增長率將達(dá)到28%-29%(按固定匯率計算)，低于分析師預(yù)期的29.7%。

消息公布后，微軟盤后股價一度下跌8%，但在公司表示Azure增長將在2025財年下半年加速后，跌幅收窄至3%。

作為與OpenAI合作的AI領(lǐng)跑者，微軟一直在大舉投資擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)。然而截至6月30日的二季度，Azure收入增長29%，低于30.6%的預(yù)期，也是自去年三季度以來首次低于30%。

盡管AI服務(wù)對Azure增長的貢獻(xiàn)從上一季度的7個百分點上升至8個百分點，包括Azure在內(nèi)的智能云業(yè)務(wù)整體收入增長19%至285億美元，低于286.8億美元的預(yù)期。

近期投資者擔(dān)心科技巨頭在AI上的巨額投入，難以在短期內(nèi)獲得回報。Synovus Trust高級投資組合經(jīng)理Daniel Morgan表示：

華爾街沒有太多耐心，他們看到公司投入數(shù)十億美元，就希望看到相應(yīng)規(guī)模的收入增長。如果這些公司的業(yè)績沒有遠(yuǎn)超預(yù)期，股價就會受到打擊。

資本開支大增77.6%，AI投資回報或需更長時間

在Azure收入不及預(yù)期的同時，微軟資本開支猛增，并表示將繼續(xù)增大支出。

二季度微軟資本支出(包括融資租賃)同比大增77.6%至190億美元，較上一季度的140億美元顯著攀升，微軟2024財年年度資本支出突破 500億美元大關(guān)。

其中幾乎全部用于人工智能相關(guān)支出，微軟高管們表示，大約一半用于基礎(chǔ)設(shè)施需求，例如建設(shè)和租賃數(shù)據(jù)中心；其余的云和人工智能相關(guān)支出主要用于服務(wù)器，包括CPU 和 GPU。

微軟投資者關(guān)系副總裁Brett Iversen表示，未來公司繼續(xù)加大支出以滿足“強(qiáng)勁的客戶需求”，預(yù)計2025財年資本支出將高于24財年。與此同時，首席財務(wù)官Amy Hood指出：

微軟在人工智能方面的大量支出，將在“15年甚至更長時間內(nèi)”實現(xiàn)貨幣化。

微軟CEO納德拉安撫投資者稱：

轉(zhuǎn)型涉及知識和資本密集型投資，并強(qiáng)調(diào)“長期運營杠桿”的重要性。微軟擴(kuò)大了其數(shù)據(jù)足跡，并增加了來自AMD和英偉達(dá)的AI芯片。?????????