全球“抱團交易”的變盤時刻：日元、人民幣大漲、納指、AI股重挫

激石Pepperstone(http://hysxdzy.com/)報道：

過去兩年“最火交易”迎來反轉，隨著市場對美聯(lián)儲降息、AI和盈利的預期被顛覆，日元、人民幣大漲，套利交易崩盤，AI概念股遭猛烈拋售。

首先在債市和匯市，隨著美國經濟放緩、日央行傳“鷹聲”，對美日利差收窄的預期升溫，投資者在爭先恐后地重新配置資金，套息交易大逆轉，日元、人民幣迎來大漲。

在本周四盤中回吐漲幅前，日元兌美元匯率連續(xù)第二日創(chuàng)兩個多月來盤中新高，兌歐元和英鎊也出現(xiàn)不同程度的升值。美元兌日元連續(xù)兩日刷新5月3日以來低位，一度日內跌近1.3%。

隨著日元套息交易的逆轉，人民幣套息交易同步逆轉。離岸周四一度逼近7.2關口、日內飆升超600點，創(chuàng)去年9月以來最大盤中漲幅。

美債逼近結束倒掛，周四兩年期美債收益率一度僅比十年期高出12個基點，自2022年中期以來最為接近結束倒掛，與一個月前超過50個基點的利差相去甚遠。

華爾街見聞此前提到，本周三公布的美國7月標普全球制造業(yè)PMI意外萎縮，增添美國經濟放緩跡象，市場猜測美聯(lián)儲會更快且更大幅地降息。美國消費支出疲軟也助長了這種轉變，消費疲軟也在令人失望的企業(yè)財報中有所體現(xiàn)。同時有媒體消息稱日央行可能在下周的議息會議上考慮加息，兩則消息共同推升了對美日利差收窄的預期。

在股市，美股的投資者開始懷疑科技企業(yè)在AI方面的大規(guī)模投資能否很快得到回報，因此瘋狂拋售英偉達、博通等熱門AI概念股。

隔夜投資者繼續(xù)拋售科技股，截至本周四，納指連跌三日，芯片股指周四盤中跌4%后跌幅砍半，納指已較7月10日的歷史高點下跌近9%?，市值蒸發(fā)2.3萬億美元。

對需求和科技業(yè)的悲觀預期也反映到了金屬市場，投資者之前因為擔心供應緊縮以及數據中心需求上升而買入銅，而現(xiàn)在他們轉而擔心庫存增加和需求放緩。

倫銅在本周四略有反彈前已連續(xù)八個交易日收跌，4月初以來首次跌破9000美元關口，較兩個月前所創(chuàng)的紀錄高位回落約20%。本周三小幅反彈的倫鋁周四回落超1%，刷新截至周二連跌七日所創(chuàng)的四個月來低位。

本周四公布的美國二季度GDP增速初值強于預期。即便如此，也沒有減輕投資者對未來前景的擔憂。Gavekal Research的CEO Louis-Vincent Gave在給客戶的報告中寫道：

那些估值已經達到“愚蠢水平”的熱門交易似乎的確已經開始平倉。

Apollo Global Management的首席經濟學家Torsten Slok周四對客戶表示：

如果經濟開始放緩，放緩的速度將變得至關重要。若放緩太快，將對企業(yè)盈利產生負面影響，并增加股市和信貸市場下跌的可能性。

Marlborough Group 投資組合經理 James Athey則認為,除了對未來增長、收益和貨幣政策最為樂觀的預測之外，其他任何因素都越來越無法證明藍籌科技股的估值合理，這種極端的情況不可避免地無法持續(xù)。?????????