A股一周策略前瞻：指數(shù)震蕩期，中報(bào)季行情或轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動(dòng)

激石Pepperstone(http://hysxdzy.com/)報(bào)道：

1、分析師態(tài)度

本周策略分析師都認(rèn)為市場或?qū)⒏呶怀掷m(xù)震蕩，結(jié)構(gòu)性行情為主，指數(shù)再上臺(tái)階仍需等待。

2、市場行情步入關(guān)鍵時(shí)間窗口

中信策略指出，市場行情步入關(guān)鍵時(shí)間窗口，今年中報(bào)季是近年來宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最弱并且上市公司業(yè)績分化最大的時(shí)期，三因素共同導(dǎo)致短期市場波動(dòng)加大；同時(shí)經(jīng)濟(jì)仍處于快速恢復(fù)的過程中，月度級(jí)別的估值修復(fù)行情基調(diào)仍未變化。

首先，預(yù)計(jì)此次中報(bào)業(yè)績分化巨大，容易誘發(fā)板塊和行業(yè)間迅速調(diào)倉，投資者進(jìn)入焦慮期，存量贖回有所增加，后入場資金容易動(dòng)搖，外部擾動(dòng)因素開始增多，A股在大幅反彈后更容易在情緒上受影響。

其次，寬松的貨幣基調(diào)沒有發(fā)生轉(zhuǎn)向，穩(wěn)增長更注重前期政策的落實(shí)，疫情防控進(jìn)入精準(zhǔn)和常態(tài)化階段，對經(jīng)濟(jì)的影響明顯弱于二季度。

最后，從行情結(jié)構(gòu)上看，新舊能源轉(zhuǎn)換依舊是中報(bào)季最核心的業(yè)績超預(yù)期線索，此外，成長制造亮點(diǎn)更多，醫(yī)藥分化明顯，消費(fèi)關(guān)注疫后修復(fù)。

建投策略指出，近期市場結(jié)構(gòu)從分化轉(zhuǎn)向收斂，也反映出本輪黃金坑行情修復(fù)期尾聲信號(hào)。其次，其指出，中報(bào)預(yù)告對近期市場影響尚偏正面，關(guān)注后續(xù)演變。

1）中報(bào)預(yù)告整體披露率不高，披露業(yè)績預(yù)告成色較好大概率會(huì)在較早披露，成色較差的預(yù)告往往會(huì)在較晚如8月披露，因此屆時(shí)中報(bào)業(yè)績預(yù)告對市場影響可能從偏正面轉(zhuǎn)為偏負(fù)面；

2）中報(bào)預(yù)告和一個(gè)月內(nèi)的股價(jià)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性，且某些龍頭公司業(yè)績超預(yù)期/低預(yù)期對整體板塊亦有明顯的帶動(dòng)效應(yīng)；

3）Q2業(yè)績高增或超預(yù)期集中在光伏鋰電半導(dǎo)體以及部分醫(yī)藥和航運(yùn)等，且新能源板塊三季度景氣預(yù)期依舊向上。當(dāng)前大宗商品價(jià)格回落的背景下，中下游依然首要關(guān)注景氣預(yù)期穩(wěn)定或改善方向。

海通策略分析指出，階段性休整也正常，反轉(zhuǎn)向上的趨勢不變。

成長：光伏、新能源車等中期趨勢向上，短期熱度偏高，進(jìn)一步上攻需要更好基本面數(shù)據(jù)，如新能車銷量、光伏硅料價(jià)格和海內(nèi)外需求。

消費(fèi)：估值和機(jī)構(gòu)配置比例較低，借鑒20年，消費(fèi)數(shù)據(jù)有望逐漸改善，尤其是必須消費(fèi)品，如醫(yī)藥、食品、農(nóng)業(yè)。

更多策略觀點(diǎn)如下：

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