美國就業(yè)超預期！12月非農(nóng)激增21.6萬，失業(yè)率保持在3.7%低位，時薪加速增長

激石Pepperstone(http://hysxdzy.com/)報道：

美國12月份就業(yè)增長回升，工資漲幅超出預期，一定程度上削弱了美聯(lián)儲3月份降息的前景。

1月5日周五，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人口增加21.6萬人，不僅遠高于普遍預期的17.1萬人，而且?guī)缀醺哂谒蟹治鰩煹念A期，也高于11月修正后的17.3萬人。

與之前類似，此前月份的數(shù)據(jù)有被下修的情況，10月份新增就業(yè)變動下調(diào)4.5萬人，從15萬人下調(diào)至10.5萬人，11月新增就業(yè)人數(shù)變動下調(diào)2.6萬人，從19.9萬人下調(diào)至17.3萬人。這意味著過去11份就業(yè)報告中有10份被大幅下調(diào)。

分行業(yè)來看，就業(yè)增長主要來自醫(yī)療保健、政府、建筑、休閑和酒店業(yè)等領(lǐng)域。衡量就業(yè)增長廣度的指標在上升。

美國12月失業(yè)率為3.7%，低于預期值3.8%，與11月前值相同，連續(xù)23個月低于4%。失業(yè)率堅挺是由于勞動力減少，勞動力參與率從前值62.8%進一步降至62.5%，單月0.3個百分點的降幅，是近三年來最大的月度降幅，下降主要集中在年輕人和老年人，25-54歲人口的參與率下降了0.1%。

除了勞動力參與率的下降，本次報告另一些顯示勞動力市場降溫的信號包括：失業(yè)的美國人找到新工作的時間要更長；全職工作的人數(shù)降幅為2020年4月以來最大；臨時工就業(yè)人數(shù)下降至2021年5月以來的最低水平，這通常被視為經(jīng)濟衰退的先兆。

值得關(guān)注的工資方面，12月工資增幅超預期，平均時薪環(huán)比增長0.4%，超出預期的0.3%，與前值一致。但同比增速意外升至4.1%，超出市場預期的3.9%，較上月的4%加速。

12月數(shù)據(jù)為美國2023年勞動力市場劃上了穩(wěn)健的一年的句號，雖然勞動力市場明顯放緩，但并沒有陷入去年初市場普遍預測的低迷。勞動力市場一直是消費支出復蘇的主要引擎。當前美國通貨膨脹已經(jīng)放緩，與此同時，消費者支出和健康的經(jīng)濟增長仍在。隨著持續(xù)的就業(yè)增長和通脹的進一步降溫，將增強美聯(lián)儲實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸的前景。

市場反應

分析認為，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)增長加快，工資增長超出預期，這削弱了美聯(lián)儲3月份降息的前景。非農(nóng)報告公布后，與美聯(lián)儲會期掛鉤的互換合約顯示，3月降息25個基點的可能性略低于50%，這低于稍早的60%。2024年全年來看，互換合約顯示，政策利率料下調(diào)約128個基點，低于周三的約145個基點。

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美股三大股指期貨跌幅擴大，納指期貨跌0.48%，標普500指數(shù)期貨跌0.42%，道指期貨跌0.41%；美元指數(shù)短線走高，報103.07。

美國國債跌幅擴大，美國5年期國債收益率日內(nèi)上漲10個基點。美國30年期、10年期國債收益率短線也均走高，日內(nèi)分別上漲6個基點、7個基點，分別報4.215%、4.08%。

不過周五美股開盤后，上述市場波動均出現(xiàn)不同程度的扭轉(zhuǎn)，此后美東時間10點公布的大幅不及預期的美國12月ISM服務業(yè)數(shù)據(jù)更是讓主要資產(chǎn)走勢進一步逆轉(zhuǎn)。聯(lián)邦利率互換重新將美聯(lián)儲3月降息25個基點的概率定價在70%，美債收益率日內(nèi)轉(zhuǎn)跌，美元指數(shù)下挫。

分析師點評

有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的知名財經(jīng)記者Nick Timiraos表示，12月的非農(nóng)就業(yè)報告并沒有要求美聯(lián)儲改變政策立場。事實上，這對美聯(lián)儲來說并沒有帶來太大改變。相比11月，12月的私營部門工人的每周總工資指數(shù)（包括招聘、工資和工作時間）沒有什么變化，月度工資增長堅挺，但工作時間下降了。

一些分析師表示，本次非農(nóng)報告的部分內(nèi)容表明了潛在的疲軟，勞動力參與率的急劇下降凸顯了這一點。然而，平均時薪的上升可能會讓美聯(lián)儲按兵不動的時間比市場預期的要長。

美國政府官員點評

美國總統(tǒng)拜登表示，在通脹朝著2%回落之際，就業(yè)崗位強勁增長。汽油、牛奶、玩具、機票價格下跌。工人的薪資和財富都高于新冠疫情之前的水平。

美國財長耶倫表示，事實證明，對美國經(jīng)濟的悲觀看法是沒有保證的。某些調(diào)查開始表明，美國民眾變得更加樂觀。美國已經(jīng)實現(xiàn)軟著陸，希望這能延續(xù)下去。經(jīng)濟意味著，美聯(lián)儲已經(jīng)做出不錯的決定。

美國白宮經(jīng)濟顧問布雷納德評論稱，非農(nóng)就業(yè)報告表明，經(jīng)濟形勢非常健康。薪資增速是2023年通脹回落的核心因素。供應鏈壓力下降至新冠疫情之前的水平。?????????