如何理解“MCU砍單潮”？

激石Pepperstone(http://hysxdzy.com/)報(bào)道：

7月1日，有媒體表示，全球前五大MCU廠產(chǎn)品價(jià)格腰斬，半導(dǎo)體芯片砍單降價(jià)風(fēng)暴擴(kuò)大，相對(duì)此前價(jià)格堅(jiān)挺，供不應(yīng)求的MCU，出現(xiàn)價(jià)格快速下滑。MCU成為繼驅(qū)動(dòng)IC，電源管理IC，CIS傳感器又一個(gè)跌價(jià)砍單的品種。

筆者總結(jié)有幾大因素疊加造成當(dāng)時(shí)芯片價(jià)格狂漲的邏輯：

從2018年4季度開始，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度正式進(jìn)入低谷期，按照歷史經(jīng)驗(yàn)基本走完低谷期為18個(gè)月左右。因此，到2020年2季度整好一年半時(shí)間，行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，開始回暖。

從2020年1季度開始，多個(gè)國(guó)家實(shí)行居家隔離政策，這導(dǎo)致筆記本，PAD，以及PC等消費(fèi)電子需求快速拉升。按照北美的數(shù)據(jù)，當(dāng)年筆記本消費(fèi)量增長(zhǎng)超過同期70%以上，相當(dāng)可怕。以筆記本為例，需求大漲快速拉動(dòng)了電源管理IC，顯示驅(qū)動(dòng)IC，CPU，內(nèi)存，網(wǎng)卡芯片，聲卡芯片，無線芯片，藍(lán)牙芯片等。

當(dāng)年美國(guó)制裁，導(dǎo)致華為瘋狂備貨，當(dāng)時(shí)前三季度，相當(dāng)部分產(chǎn)能被華為包圓，這一來導(dǎo)致FAB產(chǎn)能供需狀態(tài)被徹底打破。

換言之，F(xiàn)AB產(chǎn)能彈性是相當(dāng)有限的，基本可以看成一個(gè)向上幾乎沒有空間的固定值。因此華為一下單，導(dǎo)致分給其他客戶的產(chǎn)能就不足了，于是引發(fā)全行業(yè)的搶產(chǎn)能擠兌大潮。

4、FAB大災(zāi)小難不斷，加劇行業(yè)焦慮

5、汽車車企錯(cuò)誤預(yù)估需求，火上澆油

而且車規(guī)芯片安全性可靠性要求遠(yuǎn)高于消費(fèi)級(jí)芯片，認(rèn)證周期較長(zhǎng)，因此短期內(nèi)消費(fèi)級(jí)芯片無法平移車上，再缺都只能硬等，以至于蔚來李斌都吐槽太瘋狂了。

原廠價(jià)半年漲50%，終端價(jià)格漲200%的品種比比皆是，大量芯片被囤在渠道商手上，深圳這地方最不缺的就是錢，于是一波波熱錢進(jìn)來炒貨，不斷推高價(jià)格。

朋友圈不少人問我后面怎么看，我總結(jié)了一下大致有這些內(nèi)容：

從2021年9月份開始，最容易擴(kuò)產(chǎn)的封裝廠產(chǎn)能緊張情況松動(dòng)，到12月，封裝大廠的稼動(dòng)率基本到下滑90%以下，甚至有廠只有80%都不到，從2020年3季度開始算起，剛好走到景氣周期頂峰，因此周期拐點(diǎn)出現(xiàn)在去年年底。今年2月開始的芯片股普遍殺跌，到現(xiàn)在市場(chǎng)基本已經(jīng)知道明年必定又回到冷周期中，所以二級(jí)市場(chǎng)的拐點(diǎn)在2月份就出現(xiàn)了。

這次砍的就是最虛那種訂單，目前來看暫時(shí)2-3個(gè)月FAB茶能不會(huì)有大變化，但是接下來就是看砍到何種程度。從下游情況來看，消費(fèi)電子需求疲軟，因此MCU的虛單被砍正常，但是汽車電子依然處于緊缺中，砍單？不存在的。

難說，按照當(dāng)年飽和式救援?dāng)U產(chǎn)，明年下半年各大fab廠產(chǎn)能開出來，可能又是一輪可怕的競(jìng)爭(zhēng)，盡管FAB廠擴(kuò)產(chǎn)是比較謹(jǐn)慎，沒有大客戶的長(zhǎng)單綁定產(chǎn)能是不擴(kuò)的，但是難保全行業(yè)寒冬期下，大客戶也扛不住砍單，那真不是慘烈能形容的了。

假設(shè)大客戶也扛不住砍單，那么FAB擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏會(huì)放緩，資本支出下降，上游國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠收入能保住基本盤，但是增速必定不如預(yù)期，設(shè)備股最多還有6個(gè)月必然見頂。

看什么產(chǎn)品，如果一個(gè)8英寸線跑什么電源管理IC，低端CIS，低端的MOS，或者是8位MCU之類的，一個(gè)字，難。外媒給臺(tái)灣眾多8英寸2023的利用率普遍看衰到85%-90%，而且還做了降價(jià)的預(yù)測(cè)。

功率半導(dǎo)體是當(dāng)下最確定的品種，持續(xù)看好。

這不是廢話么當(dāng)然有，現(xiàn)在減稅作用有限，還是要上刺激消費(fèi)的方案，什么汽車下鄉(xiāng)，家電下鄉(xiāng)再來一輪，從需求端拉起來，讓產(chǎn)業(yè)鏈有活下去的和騰挪的空間。按照我的設(shè)想，直接上人民幣數(shù)字貨幣的補(bǔ)貼，你花錢只能買那幾樣指定的商品，多省事？

邏輯講完了。